日前，拉卡拉支付股份有限公司（以下簡稱“拉卡拉”，300773.SZ）向港交所遞交了主板掛牌的上市申請，正式開啟沖刺“A+H”上市之路。

回顧近年發(fā)展歷程，拉卡拉的合規(guī)問題不容忽視。在公司向港交所遞交上市申請的一個月前，公司第一大股東聯想控股和第三大股東孫浩然相繼完成減持。對此，記者致電致函拉卡拉，詢問公司在強化合規(guī)方面有何舉措，以及此前處罰是否導致某些高毛利業(yè)務收縮，截至發(fā)稿時未收到回復。

從招股書來看，拉卡拉此次在港交所二次上市的募資將主要用于加速牌照布局，擴張海外市場，增強技術能力以形成全球化的全流程產品體系，以及戰(zhàn)略投資及收購等用途。

值得注意的是，在2022年“跳碼”事件發(fā)生后，拉卡拉的凈利潤持續(xù)承壓。

2020年至2024年，公司的歸母凈利潤分別為9.31億元、10.83億元、-14.38億元、4.58億元和3.51億元。從公司近期披露的A股三季報來看，凈利潤水平進一步下滑，公司三季度實現營業(yè)收入40.7億元，同比下降7.33%，歸屬母凈利潤則為3.39億元，同比下降33.9%。

拉卡拉自2019年上市以來幾乎年年發(fā)生合規(guī)問題。

以拉卡拉旗下的征信服務公司考拉征信為例，作為率先在央行完成備案的企業(yè)征信機構，考拉征信此前還是百行征信的8家初創(chuàng)參股機構之一，在行業(yè)中的頭部地位不言而喻。

2019年，江蘇淮安警方通報，考拉征信非法提供查詢返照9800余萬次，獲利3800余萬元，警方在公司服務器中查獲并收繳被非法獲取、存儲的公民姓名、身份證號、相片近1億條。最終到了2020年11月，考拉征信主動申請注銷企業(yè)征信業(yè)務經營備案。此事件也被市場視為金融數據監(jiān)管趨嚴的風向標。

2021年，因違反外包管理規(guī)定等違規(guī)行為，拉卡拉被中國人民銀行營業(yè)管理部警告，沒收違法所得9.4224萬元，并處罰款350萬元。

2023年，拉卡拉再度卷入“跳碼”風波。從公司2022年年報最終披露的數據來看，需退還的具體金額高達13.78億元。同年，因未按照規(guī)定履行客戶身份識別義務等三項違法行為，拉卡拉再度被罰款875.4萬元。

2024年9月，拉卡拉因未嚴格落實商戶實名制要求等三項違規(guī)行為被中國人民銀行北京市分行罰款406萬元，拉卡拉河北分公司也在10月因違反非金融機構支付服務管理規(guī)定被罰款3萬元。

2025年7月，拉卡拉被曝出個人冒充商戶可隨意開通POS機用于信用卡違規(guī)套現。9月末，中國人民銀行江蘇省分行處罰信息顯示，拉卡拉江蘇分公司因違反收單業(yè)務管理規(guī)定，被沒收違法所得6.1萬元，并罰款25萬元。

面對業(yè)績持續(xù)下滑的壓力，拉卡拉也在積極嘗試從傳統(tǒng)支付業(yè)務向綜合金融科技服務轉型。

2019年，拉卡拉創(chuàng)始人孫陶然宣布拉卡拉進入戰(zhàn)略4.0時代。拉卡拉在港股招股書中對于自身定位的描述，是“亞洲領先的數字支付服務及數字商業(yè)解決方案提供商”，收入主要由數字支付服務、數字商業(yè)解決方案和歸類為“其他”這三大部分組成。

但具體到拉卡拉近年來的營收表現，其從“交易通道”向“商戶經營伙伴”角色轉型的成效仍有待時間的檢驗。

據拉卡拉港股招股書，2022年至2024年以及2025年上半年，公司數字商業(yè)解決方案實現收入2.85億元、2.77億元、2.43億元、1.31億元，分別占同期總收入的5.3%、4.7%、4.2%、4.9%，呈下降趨勢。被公司歸類為“其他”的來自終端機銷售和保理服務的收入，則分別占同期總收入的9.2%、7.9%、6%、5.8%，公司的數字支付服務更是長期在營收中的占比則長期超過80%。