萬科迎來深鐵集團(tuán)資金馳援。2月10日晚，萬科公告披露，萬科的控股股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司（以下簡稱“深鐵集團(tuán)”）擬向萬科注入一筆總額高達(dá)28億元的借款資金。值得關(guān)注的是，這筆資金是在2025年1月萬科管理層調(diào)整后，首次對(duì)萬科所提供的財(cái)務(wù)援助。據(jù)了解，這筆借款將專門用于萬科清償其到期的公開債務(wù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，此舉不僅展現(xiàn)了大股東對(duì)萬科的堅(jiān)定支持，也為穩(wěn)定萬科的投資者及債權(quán)人信心注入了一劑強(qiáng)心針。

借款利率低至2.34%

記者了解到，此次借款萬科需提供不超過價(jià)值40億元的資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押，質(zhì)押率設(shè)定為70%。初始是以公司持有的萬物云市值為40億元的股票提供質(zhì)押擔(dān)保，質(zhì)押股票定價(jià)參考最近30個(gè)交易日的平均價(jià)格確定。

萬科方面表示，從市場(chǎng)慣例看，股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的質(zhì)押率通常為30%至60%。本次大股東深鐵集團(tuán)為體現(xiàn)對(duì)萬科的大力支持，提振市場(chǎng)信心，將質(zhì)押率設(shè)定為70%。

公告顯示，本次萬科向深鐵集團(tuán)借款利率按年化2.34%計(jì)算，低于全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的1年期LPR，浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)為減76個(gè)基點(diǎn)。

萬科后續(xù)將按季度進(jìn)行付息，此外，每半年付息同時(shí)進(jìn)行一次還款，每次還款金額為提款金額的0.5%，最后一次到期日時(shí)還款金額為提款金額的97%。業(yè)內(nèi)人士分析稱，逐步還款的方式意味著萬科在貸款期間內(nèi)可以保留一部分資金用于其他投資或運(yùn)營活動(dòng)。這有助于提高資金的利用效率，使萬科能夠在房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖時(shí)，有足夠的資金進(jìn)行交易活動(dòng)。

中國城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓表示，28億元資金的注入如同雪中送炭，對(duì)于萬科目前的現(xiàn)金流緊張狀況起到緩解作用。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，該筆資金的注入與萬科管理層的變更僅不足一個(gè)月的時(shí)間。2025年1月27日，萬科核心管理層郁亮、祝九勝、朱旭集體辭職，以辛杰為首的深圳國資高管團(tuán)隊(duì)入場(chǎng)接管。隨后在2月5日有媒體報(bào)道稱，萬科總部各部門以及地區(qū)公司高管團(tuán)隊(duì)全面更替，國資背景的經(jīng)理人隊(duì)伍全面入駐，接替原有班底。

積極籌資降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

公告顯示，此次深鐵集團(tuán)向萬科提供的28億元借款，將用于償還萬科在公開市場(chǎng)發(fā)行的債券的本金與利息。

公告發(fā)布的同日，萬科發(fā)布了2022年度第二期中期票據(jù)付息公告。付息公告顯示，萬科2022年度第二期中期票據(jù)（債券簡稱：22萬科MTN002）發(fā)行總額為30億元，本計(jì)息期債券利率為2.98%，兌付日定于2025年2月16日。

不難看出，深鐵集團(tuán)向萬科提供的28億元借款基本可以覆蓋萬科即將付息的30億元中期票據(jù)，對(duì)于緩解萬科即將到期的債務(wù)壓力起到了明顯幫助。

在謝逸楓看來，如果萬科無法按期償還下一筆到期債務(wù)，深鐵集團(tuán)很可能會(huì)繼續(xù)向萬科提供低息貸款。此次深鐵集團(tuán)對(duì)于萬科進(jìn)行財(cái)務(wù)上的支持，目的是防止其債務(wù)違約導(dǎo)致股價(jià)下跌和信用風(fēng)險(xiǎn)。

一方面依靠深鐵集團(tuán)的幫助，另一方面，萬科也通過抵押的方式獲取資金緩解現(xiàn)金流壓力。2024年12月，萬科通過抵押在建工程及股權(quán)向中國郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司深圳羅湖區(qū)支行申請(qǐng)10.5億元貸款。此外在2024年9月，萬科通過質(zhì)押、抵押及保證擔(dān)保的方式獲得平安銀行股份有限公司深圳分行及交通銀行股份有限公司深圳分行共計(jì)約46億元貸款。

在謝逸楓看來，深鐵集團(tuán)還可以為萬科提供融資擔(dān)保，比如擔(dān)保萬科向銀行的借款，進(jìn)一步增強(qiáng)萬科的融資能力。從更宏觀的角度看，深鐵集團(tuán)對(duì)萬科的大力扶持有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，減少房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擴(kuò)大的預(yù)期，同時(shí)降低房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)效應(yīng)。最終，這些舉措預(yù)計(jì)能起到穩(wěn)定萬科股價(jià)的作用，為市場(chǎng)帶來正面預(yù)期。